Les modèles
mathématiques pénètrent tous les secteurs de la finance moderne : gestion de
portefeuilles, évaluation des produits dérivés, « régulation prudentielle » des
banques, normes de contrôle et de gestion des risques. Pourtant, selon la
formule d’un communiqué récent de l’Académie des sciences française, «leur rôle
est mal connu, souvent surévalué, parfois diabolisé ». Ce débat a pris une
tournure particulière dans les médias français. Dans un élan étrange qui tient
plus du règlement de compte avec les mathématiques, instrument controversé de
sélection dans le système éducatif français, les médias en France ont accusé
les mathématiques financières d’être la cause de nos maux, en citant pêle-mêle
la formule de BlackScholes et la surmathématisation de l’économie... Des propos
faciles qui, en gonflant le rôle des modèles quantitatifs, évitent de réfléchir
aux racines économiques de la crise.
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Le marché des titres financiers : hypothèses de modélisation mathématique
Supposons que deux actifs soient échangés: un sans risque et
un autre à risque. Le premier peut être
considéré comme un dépôt bancaire ou une obligation émise par un gouvernement,
une institution financière ou une entreprise. L’actif risqué sera généralement une valeur mobilière de type action ou un
produit dérivé (contrats ou options). Il peut également s'agir d'une
devise étrangère, de l'or, d'une marchandise ou de pratiquement tout actif dont
le prix futur est inconnu aujourd'hui.
Comprendre un audit des états financiers(I)
La nécessité pour les états financiers des sociétés d'être
audités par un auditeur externe indépendant a été la pierre angulaire de la
confiance dans les systèmes financiers mondiaux.
L'avantage d'une vérification est qu'elle fournit
l'assurance que la direction a présenté une vision «vraie et équitable» de la
performance et de la position financière d'une entreprise. Un audit sous-tend
la confiance et l'obligation de gérance entre ceux qui gèrent une entreprise et
ceux qui la possèdent ou qui ont besoin d'une vision «vraie et équitable», les
parties prenantes.
La nature évolutive de la dette des pays en développement
La dette
est à nouveau à la hausse
Les données complètes sur la dette des pays en développement
sont rassemblées par la Banque mondiale dans ses statistiques de la dette
internationale. Les données de la Banque mondiale montrent que la dette
extérieure des pays à faible revenu et à revenu intermédiaire n'a cessé
d'augmenter au cours des 15 dernières années. En 2000, année où les OMD(Objectifs du Millénaire pour le développement) ont
commencé à être mis en œuvre, les pays en développement ont dû s'acquitter d'un
fardeau de la dette extérieure de 1,8 billion de dollars.
Le défi du financement des collectivités locales dans les pays en développement
Les autorités locales dans toutes les régions du monde
jouent un rôle de plus en plus important dans la fourniture de services publics
de base fondamentaux. Mais les autorités font également face à de grands défis.
La plupart des autorités locales des pays en développement sont confrontées à
des défis de plus en plus grands du fait de l'urbanisation rapide et chaotique
et des impacts des catastrophes naturelles fréquentes causées par le changement
climatique. La récente crise financière et économique mondiale a encore aggravé
ces problèmes.
Les principaux objectifs des entreprises :
Ce que les
entreprises cherchent à réaliser, et donc ce que les décisions d'investissement
et de financement devraient essayer de promouvoir, est une question centrale
pour le financement des entreprises, et qui a suscité beaucoup de discussions
au fil du développement du sujet. Nous passons maintenant en revue certaines
des suggestions les plus évidentes et les plus populaires et essayons d'évaluer
dans quelle mesure chacune d'entre elles résiste à l'examen.
Les étapes de la prise de décision financière
Comme tout
autre domaine de prise de décision, les décisions financières impliquent des
choix entre deux ou plusieurs pistes d'action possibles. S'il n'y a qu'un seul
plan d'action possible, aucune décision n'est nécessaire. Souvent, continuer
avec une situation qui existe jusqu'au moment de la décision est une option
ouverte au décideur. Toute prise de décision devrait impliquer les six étapes
suivantes.
Le rôle de la finance d'entreprise
Les
entreprises sont, en effet, des agences d'investissement ou des intermédiaires.
C'est-à-dire que leur rôle est de recueillir des fonds auprès des membres du
public et d'autres investisseurs et de les investir. Habituellement, l'argent
sera obtenu des propriétaires de l'entreprise (les actionnaires) et des
prêteurs à long terme, certains financements à court terme étant fournis par
les banques (peut-être sous forme de découverts), par d'autres institutions
financières et par d'autres entreprises qui sont prêt à fournir des biens ou
des services à crédit (dettes commerciales (ou créanciers commerciaux)).
Les causes du développement des finances publiques
La raison de développer le financement public est
l'intention de l'État d'atténuer les inconvénients résultant des décisions
économiques prises par des entités individuelles (ménages et entreprises). Il
utilise des outils fiscaux (recettes et dépenses publiques) pour y parvenir.
Certains comportements sont classés comme «principe de
financement parafiscal», où les biens publics sont financés par des ressources
hors budget.
Le Fonds monétaire international (FMI)
Le Fonds monétaire international est une organisation de 189
pays membres. Son objectif est la stabilisation de l'économie mondiale et cela de trois façons. Tout d'abord, il
surveille les conditions mondiales et identifie les risques. Deuxièmement, il
conseille à ses membres comment améliorer leurs économies. Troisièmement, il
fournit une assistance technique et des prêts à court terme pour prévenir les
crises financières. Le but du FMI est d'éviter ces catastrophes en guidant ses
membres.
Ces pays sont prêts à renoncer à une partie de leur autorité
souveraine pour atteindre cet objectif.
Il était crée en 1944 sous le système de Bretton Woods pour
aider à prévenir les taux de change instables et des dévaluations compétitives
des économies avant la Seconde Guerre mondiale occidentale.
Les effets du régime de change sur la croissance économique
Beaucoup de chercheurs
remarquables, qui ont créé des modèles théoriques ou empiriques centrés autour
de ce sujet des effets du régime de change sur la croissance économique,
trouvent un certain type de relation entre un taux de change souple et une augmentation
du commerce international. Bien qu'il en soit ainsi, il existe d'autres
variables qui doivent être mises en place dans une économie, telles que des
politiques et des institutions monétaires solides, en particulier dans les cas
d'économies en transition, et des économies qui ont sous-évalué ou surévalué
leur monnaie pendant une longue période de Temps, afin que le taux de change
souple entraîne une augmentation du commerce international dans son ensemble.
La théorie fiscale chez Ibn Khaldoun
Selon Ibn Khaldun, «l'homme
est« politique »par nature» (Ibn Khaldun 1958, vol. 1, 89) .1 Cela nécessite un
gouvernement et un dirigeant pour s'occuper des affaires des gens et les
contrôler. "L'anarchie détruit l'humanité et ruine la civilisation, puisque
l'existence de l'autorité royale est une qualité naturelle de l'homme. Elle seule
qui garantit leur existence et leur organisation sociale" (I: 304).
La crise monétaire en Egypte au début du 15ème siècle Et le livre d'al-Maqrīzī, Ighāthat
La période allant de la fin
du 14 au début du 15ème siècle a été un tournant majeur dans l'histoire des
sociétés musulmanes. Sur la péninsule ibérique, la «reconquista» était en phase
finale, et en Europe, l'Age de grands voyages ne faisait que commencer, tandis
que dans les sociétés musulmanes comme dans une grande partie de l'Europe, il y
avait un déclin de la population causé par la mort noire et beaucoup des autres
crises sociales se sont produites.
L'Égypte était également dans
une situation critique en raison de la diminution de la population causée par
la peste, avec de graves luttes de pouvoir interne menant à la ruine des
villages et à la baisse associée de l'industrie rurale. Cette crise économique
a été caractérisée par la famine et l'inflation, entraînant des émeutes alimentaires
répandues.
Ahṃad ibn 'Alī al-Maqrīzī (vers 1364-1442), l'un des historiens les plus
éminents de l'Egypte médiévale et un étudiant d'Ibn Khaldūn, a publié un livre
(al-Maqrīzī 1940) intitulé Ighāthat al-umma bi-kashf al -ghumma (Aider la
communauté en examinant les causes de sa détresse) en 1405; Dans ce livre
(ci-après dénommé Ighāthat), il a diagnostiqué «la famine et l'inflation depuis
1404», une période que Al-Maqrīzī lui-même a vécue et offert une prescription
pour son traitement.
Selon Al-Maqrīzī, cette crise
économique s'est produite pour trois raisons: la corruption politique,
l'augmentation des prix des terres et la circulation de l'argent du cuivre. La
description la plus intéressante dans le diagnostic de cette crise économique
est l'analyse de la circulation de l'argent du cuivre, dans laquelle al-Maqrīzī
a discuté en détail de l'influence de l'inondation de l'argent du cuivre, dont
la liaison avec les métaux précieux a été coupée et son effet sur La
répartition du revenu et de la richesse entre les classes sociales.
Il classe les classes
sociales au moment de la crise économique en sept groupes:
(1) ceux qui détiennent les rênes du
pouvoir;
(2) riches marchands;
(3) marchands de tissus et petits
commerçants;
(4) ceux qui cultivent et labourent la
terre;
(5) avocats et étudiants en théologie;
(6) ceux qui possèdent une compétence, les
salariés, les transporteurs;
(7) les nécessiteux et les pauvres.
Al-Maqrīzī discute ensuite de
l'effet de la crise économique sur la répartition du revenu et de la richesse à
l'intérieur et entre les sept classes sociales, compte tenu de la quantité
d'argent actuel et des valeurs relatives du prix des biens, des loyers et des
salaires du travail. L'économie qu’al-Maqrīziī décrit dans Ighāthat est
précisément l'économie monétaire, dans laquelle l'argent influence directement
l'économie en tant que variable indépendante distincte de l'économie de fond.
Par exemple, les spéculations
et les conflits entre les classes sociales concernant les tendances du marché
des céréales constituent un jeu de marché typique. Ce jeu a été très difficile,
puisqu'il a été joué sous la condition que les informations concernant les
tendances du marché pour la récolte estimée pour l'année aient été données, tel
que déterminé par le niveau de crue annuel prévu du Nil.
Al-Maqrīzī décrit avec éclat
les conflits des trois classes sociales concernant les tendances du marché
céréalier. La première des classes sociales est la classe supérieure, qui a
constitué la
Les élites dirigeantes, y
compris les Mamelouks (une caste militaire) et les marchands puissants. C'était
la classe qui gérait et contrôlait de manière substantielle le marché des
céréales au Caire, et ils étaient fiévreusement occupés à spéculer sur le
marché des céréales au moyen d'un atout, d'une manipulation de l'information et
ainsi de suite. La deuxième classe est la classe moyenne, composée de
commerçants moyens et de petits commerçants et de personnes dans diverses
professions. Ils étaient la classe qui est intervenue dans le processus
économique local de production et de circulation, et ont cherché à maximiser
leurs bénéfices autant que possible. La troisième classe est le peuple, 'āmma
en arabe. Ils ont souvent participé à des émeutes pour la nourriture dans le
but de protéger leurs moyens d'existence et leurs intérêts. Dans cette forte
concurrence sur le marché des céréales, l'État n'était qu'un participant au
jeu.
Al-Maqrīzī insiste sur le
fait que son diagnostic de la crise économique a prescrit un retour à l'ancien
système monétaire, basé sur les métaux précieux, l'or et l'argent. Il a
recommandé que le contrôle économique par les fonctionnaires de l'État soit
nécessaire si le système monétaire traditionnel fondé sur la norme des métaux
précieux devait être restauré. Sur ce point, al-Maqrīzī est typique de l'ulamā
'(leaders religieux islamiques) qui a défini la monnaie des métaux précieux
comme le seul cours légal et considéré les opérations monétaires comme l'outil
principal pour la mise en œuvre des politiques gouvernementales.
Cet article ne vise pas à présenter
la vue monétaire de al-Maqrīzī en détail, mais plutôt à mettre en évidence
certaines caractéristiques des affaires monétaires à Mamluk Egypt, telles que
vues par l'Ighāthat, car les caractéristiques d'une institution ou d'une
société peuvent être mieux observées dans La période d'une crise que celle de
la paix.
Le point de vue
d'Al-Maqrīzī sur l'argent
Ighāthat est bien connu parmi
les chercheurs sur l'histoire des sociétés musulmanes pour la vivacité et le
concret de ses descriptions. Cependant, il n'a pas été utilisé efficacement
pour la recherche, car sa discussion sur les affaires monétaires est trop
complexe pour être facilement comprise, comme cela sera expliqué ci-dessous.
A - Overcirculation de l'argent de cuivre :
Selon al-Maqrīzī, l'état des
affaires monétaires au début du 15ème siècle était le suivant.
« Savoir - Que Dieu
vous accorde le bonheur et la félicité éternels - que la monnaie qui a été
acceptée communément en Egypte est la fulesse. Ils sont utilisés en échange de
toutes sortes d'aliments comestibles, de tous types de boissons et d'autres
biens communs. Ils sont acceptés pour le paiement des taxes foncières, la dîme
sur les bénéfices des marchands et d'autres impositions dues au sultan. Ils
sont utilisés pour estimer les coûts de main-d'œuvre pour tous les travaux,
qu'ils soient importants ou insignifiants. En effet, le peuple d'Égypte n'a pas
de monnaie autre que les fulfes, avec lesquelles leur richesse est mesurée »
(Ighāthat, p. 77).
D'un coup d'œil, il semble
clair que les folous de cuivre, au pluriel de fals, fonctionnent comme monnaie
standard. Il a été utilisé comme outil d'échange, d'estimation des valeurs et
de paiement. Ainsi, «il est devenu communément accepté», et la richesse des
personnes «est mesurée» par elle. Cependant, si l'argent du cuivre a été
distribué par le conte (c'est-à-dire à la valeur nominale) ou par poids n'est
pas clair. Le texte suivant montre que l'argent de cuivre a également été
distribué par poids.
« Chaque qintạ̄r de fulūs - un poids équivalent à 100 rats égyptiens
- correspond à 600 dirhams [de compte]. Par conséquent, un rat [égyptien] [de
fulūs de cuivre, un poids de 144 dirhams, correspond à six dirhams [de compte].
Un dirham [de compte] est équivalent à un poids de deux ūqīyahs [de fulūs de
cuivre], soit un poids de 24 dirhams »
(Ighāthat, p. 77).
Pour comprendre cette phrase,
nous devons savoir que le mot dirham est utilisé dans Ighāthat pour désigner
une unité de poids et une unité de compte aussi. Comme unité de poids, un ratḷ équivaut à 12 ūqīyahs et à 144 dirhams.
En tant qu'unité de compte,
les pièces d'argent, qui avaient été distribuées sur le marché et appelées à
l'origine dirham, étaient trop adultérées pour être des pièces de cuivre
jusqu'à la crise économique, et le dirham devenait un argent idéal de compte,
dont la relation avec le réel la pièce d'argent avait été coupée.
Dans l'opinion d'al-Maqrīzī,
cette situation monétaire, dans laquelle l'argent du cuivre "est devenu
communément accepté", n'est pas enracinée dans le droit communautaire
musulman et constitue une innovation illégale d'origine récente d'un point de
vue religieux.
Al-Maqrīzī signifie par le
mot «une innovation» l'introduction d'un argent idéal de compte dans le système
monétaire, comme expliqué ci-dessous, et que cette innovation était une
véritable calamité, car elle avait causé la crise économique.
B- Un retour au système monétaire basé sur des métaux
précieux :
Al-Maqrīzī analyse l'effet de
cette situation monétaire sur la redistribution du revenu et de la richesse des
classes sociales comme mentionné ci-dessus, en tenant compte de la quantité
d'argent courante et des valeurs relatives du prix des biens, des loyers et des
salaires du travail. Ensuite, il se déplace vers son diagnostic de la crise
économique, affirmant que:
« Puisque les causes
de ces épreuves ont déjà été expliquées, il reste - pour ceux dont les esprits
Dieu ont défriché et enlevé le voile d'erreur de leur vue - pour connaître les
moyens d'éradiquer ces calamités qui ont frappé le peuple, de sorte que leur
situation est de retourner à ce qu'il était auparavant » Ighāthat, p.
80).
Al-Maqrīzī conclut son
diagnostic de la crise économique avec la phrase suivante.
« Nous dirons [dans
ce contexte]: Sachez - Que Dieu vous guide pour votre propre droiture et vous
inspire à suivre les chemins rectilignes de vos camarades humains - que les
monnaies qui sont légalement, logiquement et habituellement acceptables ne sont
que celles de l'or et Argent, et que tout autre [métal] n'est pas adapté en
tant que monnaie. De la même façon, la situation des personnes ne peut être
judicieuse, à moins qu'elles ne soient obligées de suivre le cours naturel et
juridique à cet égard [c.-à-d. La monnaie], à savoir qu'elles doivent traiter
exclusivement de l'or et de l'argent pour le prix des biens et l'estimation
Coûts de main-d'œuvre » (Ighāthat, p. 80).
Pour al-Maqrīzī, «les seules
monnaies légalement, logiquement et habituellement acceptables, sont de l'or et
de l'argent». Aux termes «légalement, logiquement et habituellement», il
signifie religieusement, scientifiquement et historiquement. En d'autres
termes, il insiste sur le retour au système monétaire basé sur le standard des
métaux précieux (or et argent). C'est «le cours naturel et juridique à cet
égard».
C-Taux d'échange entre la
monnaie d'or, d'argent et de cuivre :
Al-Maqrīzī présente une
discussion complexe sur les taux de change entre les fonds d'or, d'argent et de
cuivre.
« C'est une question
facile pour ceux pour qui Dieu a lissé le chemin: le prix de 100 dirhams
d'argent pur et non adulteré est de six mithqāls d'or, auquel est ajouté 1/4
dinar aux prix actuels à payer à la menthe en tant que frais pour couvrir le
prix du cuivre [utilisé dans l'alliage], les taxes dues au sultan, le coût du
bois de chauffage, les salaires des travailleurs et autres » (Ighāthat, p.
80).
Al-Maqrīzī souligne d'abord
que le prix de 100 dirhams d'argent pur et non adulteré est de six mithqāls
d'or. Le mithqāl est la mesure du poids pour l'or. Puisque les pièces d'argent
pure et non adulterées n'étaient pas distribuées à l'époque, le dirham dans ce
cas était la monnaie d'argent idéale et le ratio mentionné ici était censé être
le rapport or-argent sur le marché.
Ensuite, il mentionne le
tarif de la menthe qui équivaut à 1/4 de dinar. Le dinar, qui est
habituellement le nom des pièces d'or, est synonyme de mithqāl dans ce cas.
Ainsi, le produit final de 100 dirhams d'argent est de 6¼ mithqāls. Al-Maqrīzī
calcule alors les taux de change des fonds, en utilisant le prix des fonds, y
compris la taxe de menthe
Il est évident que al-Maqrīzī
reconnaît trois types différents de taux de change entre l'argent d'or et
l'argent. Le premier est le rapport entre 1 mithqāl d'or fendu et d'argent pur
où 1 mithqāl est équivalent à 16 argent pur. Le second est le rapport entre un
mithqāl d'or et d'argent et d'argent en pièces de monnaie, où un mithqāl
équivaut à 24 dirhams en argent en pièces de monnaie. Le troisième est le taux
entre un mithqāl d'or nické et le dirham de compte, où un mithqāl équivaut à
140 dirhams de compte.
D- L'argent standard
est-il en monnaie de cuivre?
Bien que al-Maqrīzī insiste
sur le retour à l'ancien système monétaire basé sur l'or et l'argent, il
n'interdit pas l'émission de monnaie de cuivre, car il a vu que cela était
impossible compte tenu de la pénurie de métaux précieux. En fait, des preuves
numismatiques montrent que des pièces d'or et d'argent ont été régulièrement
diffusées et distribuées dans les dynasties mameloukes, sauf en cas de crise
économique.
Il est certain qu'Al-Maqrīzī
considère la sur-circulation des pièces de cuivre sur le marché comme la cause
de la crise économique. Cependant, il ne nie pas l'utilité de la monnaie de
cuivre en soi, mais souligne plutôt qu'il n'était pas formellement lié aux
valeurs des monnaies d'or et d'argent, ou plus précisément, aux métaux d'or et
d'argent en tant que tels. Cependant, en même temps, il a reconnu que la
monnaie de cuivre était liée aux fonds d'or et d'argent par une unité de compte
idéale, c'est-à-dire le dirham de compte.
Cette discussion nous conduit
à une question importante mais complexe dans l'histoire monétaire de l'Égypte
mamelouk, difficile à répondre. C'est si l'argent du cuivre était une vraie
monnaie ou seulement un argent idéal, et s'il s'agissait d'une vraie monnaie,
qu'elle soit utilisée ou diffusée par contes ou par poids. Ces deux questions
sont liées entre elles. Pour les répondre dans le contexte de la crise
économique au début du 15ème siècle Egypte, deux événements de l'histoire
monétaire de l'Égypte Mamelouk devraient être rappelés.
Le premier est le changement
par rapport au poids par détermination de la valeur du cuivre frappé,
c'est-à-dire fulūs. Al-Maqrīzī déclare:
« Par conséquent, il
a été proclamé en 695 / 1295-96 qu'ils seraient appréciés par le poids et que
l'un serait le poids d'un dirham [de cuivre frappé]. Ensuite, on a annoncé que
le taux de change d'un rat de fulûs serait deux dirhams [en argent]. C'était la
première fois en Egypte que [la valeur des] fulûs était déterminée par le poids
et non par le conte » (Ighāthat, p.171).
Le deuxième événement est
l'introduction d'un argent idéal, c'est-à-dire le dirham de fulūs ou le dirham
de compte, dans le système monétaire égyptien. C'est l'événement que al-Maqrīzī
appelle «une innovation et une calamité d'origine récente» comme mentionné
précédemment. Dans sa chronique, al-Maqrīzī (1970-73, 3, p. 1111) souligne
l'année 803/1401 comme première fois que le dinar d'or a été calculé en termes
de dirhams de compte.
Les dates exactes lorsque ces
deux événements se sont produites ne sont pas importantes. Ce qui est
important, dans le contexte de la discussion d'al-Maqrīzī, c'est ce qui s'est
passé lorsque ces deux événements étaient connectés. En d'autres termes, dans
l'analyse d'al-Maqrīzī, la raison de la surcirculation de la monnaie de cuivre
qui avait provoqué la crise monétaire était le lien entre la variation de
l'histoire au poids dans la détermination de la valeur du cuivre nickel et
l'introduction d'un argent idéal de compte dans le système monétaire.
Al-Maqrīzī décrit dans
Ighāthat (pp. 55-72) comment le système monétaire Mamluk était basé
successivement sur une série de métaux, d'or, d'argent et de cuivre, ce qui a
expliqué une succession de normes métalliques dans l'histoire monétaire.
Cependant, nous devons nous demander si cela est correct, surtout après
l'introduction d'un argent idéal de compte.
Al-Maqrīzī dit qu'en l'an 806
/ 1403-4, au fond de la crise économique, une décision officielle a fixé la
valeur des pièces de cuivre (fulūs) en poids à raison de 6 dirhams de compte
par ratḷ. S'il y avait un argent standard, ce n'était pas un
argent de métal, mais le dirham de compte, c'est-à-dire un argent idéal de
compte.
Cette inexistence d'un
"standard métallique" rend la discussion d'al-Maqrīzī sur l'argent de
cuivre complexe et difficile à comprendre. Comme mentionné précédemment, le
point clé sur ce sujet est qu'il n'est pas clair si l'argent en cuivre a été
utilisé ou distribué par conte ou par poids.
Al-Maqrīzī reconnaît le lien
entre eux par un argent idéal de compte. Ainsi, ce que Al-Maqrīzī critique, c'est
le fait que le gouvernement a abandonné la politique monétaire de lier l'argent
du cuivre à l'argent de l'or et de l'argent, c'est pourquoi al-Maqrīzī souligne
la corruption politique comme la raison la plus importante de la crise
économique en 1404.
Néanmoins, il y a eu un point
de basculement lorsque ce système monétaire n'a pas pu être maintenu ou géré. C'était
le moment où le prix nominal de l'argent en cuivre devenait beaucoup moins cher
que le prix du cuivre métallique sur le marché, auquel cas les pièces de cuivre
ont été fondues tout comme les produits en cuivre et exportés vers l'Est. En
fait, c'est exactement ce qui s'est passé pendant les étapes finales de la
règle mamelouk.
L'histoire monétaire des sociétés musulmanes
L'histoire monétaire
islamique commence par la réforme monétaire instituée par «Abd al-Malik, le
cinquième calife de la dynastie omeyyade (régie 685-705). Il a publié un
nouveau type de monnaie, gravé uniquement avec des lettres arabes, en
remplacement des figures des empereurs ou des rois. L'histoire monétaire des
sociétés musulmanes jusqu’à présentes commence par cette réforme monétaire.
Les autorités monétaires ont
émis trois types de pièces de monnaie: dinar d'or, dirham argenté et cuivre
fals. En théorie, le dinar d'or et le dirham d'argent des trois pièces de
monnaie étaient des monnaies légales qui étaient sous le contrôle de l'état, et
le taux de change était officiellement établi entre eux. D'autre part, le
cuivre fals était la pièce subsidiaire utilisée dans les petites transactions
de la vie quotidienne. La valeur relative des trois types de pièces a été
déterminée par rapport au dinar d'or ou au dirham d'argent.
Au moins dans les premières
périodes après la réforme monétaire par 'Abd al-Malik, chacune des trois pièces
avait sa circulation respective, du commerce international aux transactions de
la vie quotidienne, correspondant à la valeur de son métal.
L'État a élaboré des
politiques concernant l'or, l'argent et le cuivre, en maintenant leurs
différentes fonctions sur le marché et dans la société. La politique monétaire
de l'État - si elle a été correctement exécutée - est censée avoir été un moyen
très important de stabiliser et de développer son économie de marché.
Sur le marché international,
le système monétaire islamique basé sur l'or et l'argent formait un large
cercle économique, reliant les économies basées sur l'or dans la région
méditerranéenne et celles basées sur l'argent dans les régions orientales de
l'Irak et de l'Iran.
La politique monétaire qui
gère les trois types de monnaies est devenue difficile, et parfois les
autorités monétaires ont tendance à ne pas adhérer aux normes légales du poids
et de la pureté des pièces en or et en argent. Cependant, les politiques
monétaires semblaient fonctionner bien, tant qu'il y avait des réserves
abondantes de métaux précieux dans le trésor. A l'époque où un stock abondant
de métaux précieux était disponible, les intérêts économiques acquis des
différentes classes sociales pouvaient être médiatisés et des conflits
économiques entre eux ne se posaient pas.
Cependant, l'Égypte a peu à
peu épuisé ses réserves d'or et d'argent au 12ème siècle. Des conflits ont
surgi au moment de la crise financière lorsque l'État manquait d'un stock
abondant de métaux précieux et a souvent recours à la manipulation monétaire
par la dégradation des pièces d'or et d'argent pour maintenir une source de
revenus. Cela signifiait que les marchés internationaux ont commencé à perdre
leur confiance dans les monnaies islamiques, et ils ont été remplacés par des
pièces d'or italiennes qui avaient un standard unifié de poids et de pureté.
Les effets favorables de la réduction fiscale sur la croissance(Economie de l’Offre)
L’originalité
des économies de l’offre est de mettre au centre de leur analyse l’offre globale. Alors que Keynes considérait
que la formation du revenu précédait l’achat
et la production, Laffer affirmera au contraire que la production précède
le revenu et la demande. Aussi va-t-il proposer une réduction de poids de la
fiscalité afin de stimuler la production. Dans
leur analyse, les économistes de l’offre s’intéressent aux effets à long
terme ‘une diminution des taux marginaux d’imposition sur l’offre globale. Les
effets immédiats de la baisse des impôts sur la demande ne sont pas réellement
pris en compte.
Les « supply siders » procèdent donc un renversement de l’analyse
Keynésienne. Pour eux, la politique fiscale doit viser à accroitre la quantité
des facteurs de production, la réduction des impôts , tant sur les revenus du
capital que sur ceux du travail, doit y contribuer. En effet, les entreprises
ne peuvent réellement accroitre leurs investissements que si la main-d’œuvre
est incitée à modifier son arbitrage travail/loisir au profit du premier. Cela
implique que le pouvoir d’achat résultant d’un surcroît de travail ne soit pas
amputé de façon trop importante par une fiscalité progressive.
Financement participatif :Crowdfunding'
Crowdfunding est une méthode
de collecte de capitaux grâce à l'effort collectif des amis, de la famille, des
clients et des investisseurs individuels. Cette approche s'appuie sur les
efforts collectifs d'un grand bassin d'individus - principalement en ligne via
les médias sociaux et les plates-formes de crowdfunding - et exploite leurs
réseaux pour plus de portée et d'exposition.
Crowdfunding est
l'utilisation de petites quantités de capitaux d'un grand nombre d'individus
pour financer une nouvelle entreprise.. Crowdfunding a le potentiel d'augmenter
l'esprit d'entreprise en élargissant le bassin d'investisseurs dont les fonds
peuvent être soulevés au-delà du cercle traditionnel des propriétaires, des
parents et des investisseurs
Théorie monétaire et inflation
En économie, une théorie
indiquant que l'inflation résulte directement et exclusivement de l'expansion
de la masse monétaire d'un pays. Autrement dit, si un gouvernement imprime de
l'argent, l'inflation va en résulter. Les monétaristes estiment qu'un
gouvernement devrait fixer des taux d'intérêt cibles pour encourager ou
ralentir la croissance de l'offre. Par exemple, lorsqu'une économie se
développe rapidement, les monétaristes recommandent de relever les taux
d'intérêt. D'autre part, ils recommandent de baisser les taux d'intérêt en
période de récession. En général, cependant, les monétaristes recommandent que
le gouvernement maintienne une offre de monnaie relativement stable, avec une
allocation pour la croissance pour suivre l'expansion du PIB. Beaucoup de ses
croyances, notamment celles sur les taux d'intérêt, sont encore courantes, bien
que de nombreux économistes pensent que la relation entre l'offre monétaire et
l'inflation est plus complexe. Milton Friedman est considéré comme le père du
monétarisme moderne.
L'effet de la fiscalité
Les impôts affectent le comportement des ménages par le biais
des revenus et des effets de substitution.
L'effet de revenu
est simple : à mesure que les impôts augmentent, les ménages sont plus pauvres
et se comportent de cette façon. Par exemple, si le loisir est un bien normal,
des impôts plus élevés inciteront les consommateurs à consommer moins de
loisirs.
LA GESTION DE LA TRÉSORERIE
L'état des flux de trésorerie décrit les entrées de trésorerie
et les sorties pour l'entreprise basées sur trois catégories des activités.
- Activités
d'exploitation: Comprennent généralement les transactions «Normales» de l'entreprise.
- Activités d'investissement: Flux de trésorerie résultant des achats et la vente d'immobilisations corporelles ou de valeurs mobilières.
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