A quoi sert la bourse ? Cas de la France

 

La Bourse est un sous-ensemble du marché financier. Ce dernier, à la différence du marché monétaire, porte sur les capitaux à long terme. La Bourse est un marché organisé des valeurs mobilières (actions et obligations). L’accès à la  « cote officielle », c’est-à-dire l’acceptation par les autorités du marché de la cotation des titres émis par une société, est soumis à des conditions relativement restrictives (montant du capital, part du capital mis sur le marché, existence de trois exercices bénéficiaires au moment de l’entrée en bourse).

Les titres des sociétés admises à la cote officielle bénéficient d’une assez grande  liquidité grâce au marché boursier. Ce dernier est donc surtout un marché secondaire qui permet aux agents économiques ayant acheté des titres de les revendre s’ils souhaitent effectuer  d’autres placements. La liquidité du marché est un avantage pour les sociétés qui veulent émettre des actions ou des obligations nouvelles (marché primaire). En effet un épargnant accepte d’autant plus facilement d’acquérir des titres qu’il sait pouvoir les revendre si le besoin s’en fait sentir. Comme sur tout marché la spéculation a donc un rôle fonctionnel, les spéculateurs contribuent à la liquidité du marché, ils permettent à ceux qui gèrent leur portefeuille de valeurs mobilières « en bons pères de famille » de trouver plus facilement une contrepartie quand ils veulent vendre ou acheter.

En France (comme dans les autres pays du monde industrialisés) des modification importantes sont intervenues dans le fonctionnement et l’organisation du marché boursier.

En 1983 a été créé le « second marché » qui permet aux entreprises moyennes d’accéder à des sources plus larges de financement.

Les modifications les plus importantes sont intervenues à partir de la loi du 22 janvier 1988. Les charges d’agent de change ont été remplacées par des sociétés (alors que les agents de change étaient des officiers ministériels). Cette évolution a permis une modernisation des opérateurs, l’entrée des banques dans le capital des sociétés de bourse et , plus généralement, une compétitivité accrue de la place de Paris.

Trois organismes assurent désormais la gestion du marché

• Le conseil des bourse des valeurs, autorité chargée d’organiser la marché et qui dispose du pouvoir disciplinaire à l’égard des sociétés de bourses ;

• La Société des bourses françaises, institution financière spécialisée, qui assure le fonctionnement du marché et notamment l’enregistrement des opérations

• L’association Française des sociétés de bourse qui est un organisme professionnel chargé de représenter ses adhérents.

En contrepartie de cette modernisation et de l’augmentation du volume des affaires traitées, les pouvoirs de la commission des opérations boursières (COB, créée en 1967) ont été renforcés. Il s’agit en particulier pour ce « gendarme du marché » de contrôler la qualité des informations dont disposent les épargnants et de combattre les délits d’initiés.

Globalement l’ensemble de ces mesures et l’évolution du contexte global (meilleure information économique des agents, importance plus grande accordée aux marché..) ont conduit à une augmentation du nombre des actionnaires, à une augmentation de la part des actifs financiers dans la patrimoine des ménages. La bourse de Paris attire aussi des opérateurs étrangers, elle est l’une des premières places financières du monde. Certains commentateurs se demandent cependant si ce dynamisme financier n’est pas une illustration de la déconnexion entre la sphère financière et la sphère réelle et ne nuit pas en fin de compte à la croissance économique et à l’emploi.
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*Source revue "PREPAS ÉCONOMIE "