L'impact de la performance des marchés boursiers sur la croissance économique

Des études théoriques récentes ont déjà commencé la première étape visant à établir un lien entre le marché financier et le taux de croissance économique; il est proposé qu'un revenu par habitant supérieur puisse affecter de nombreux aspects de l'économie et la performance du marché boursier. Gurley et Shaw (1955, 1960 et 1967) ont soutenu que le développement financier est une fonction positive du revenu réel et de la richesse. Cette étude appuie le travail quantitatif de Goldsmith (1969), qui a découvert que, dans la plupart des 35 pays étudiés, développés ou en développement, le rapport entre l’institution financière et le PIB tend à augmenter avec l’augmentation du revenu réel et de la richesse. Cette relation entre croissance et taille du système financier est également corroborée par des données plus récentes fournies par la Banque mondiale (1989). Une grande partie de la recherche dans les études empiriques s'accordent à dire que la finance est fortement associée au taux de croissance économique.

Les marchés financiers sont aujourd'hui classés en systèmes basés sur les banques ou sur les marchés. Cette division peut être davantage illustrée par les modèles de marché anglo-saxons qui sont des économies capitalistes et

permettre l’investissement privé et la propriété privée et l’autre, en grande partie illustrée par l’Allemagne, qui est le modèle basé sur les banques qui a été appliqué plus largement par les pays d’Europe orientale.

Celles-ci sont des économies à planification centralisée ou, pour être correct, politiques communistes (Hall et Soskice, 2001). Le Royaume-Uni et les États-Unis sont basés sur le marché car ces pays ont des taux de croissance à long terme similaires. Dans le monde entier, le type de modèle financier pratiqué par les pays souverains reflète le type de gouvernement en tant que régime au pouvoir. De nombreux pays d'Europe orientale, du Moyen-Orient et d'Afrique, y compris la Libye, pratiquent le socialisme depuis longtemps. Toutefois, à la lumière des tendances récentes et sous la direction du FMI et des banques mondiales, de nombreux pays sont en train de réformer leur économie et d'adopter progressivement le capitalisme, en grande partie à la suite de l'échec du socialisme et en particulier pour sauver leurs économies. Dans ce contexte, la Banque mondiale (1994, 1989) a plaidé en faveur de la création et de la promotion de marchés boursiers dans les pays en développement, alignés sur ceux des pays développés.

Définition d'un marché boursier :

Un marché boursier peut être un marché très sophistiqué, où les actions et les actions constituent la marchandise négociée. En même temps, il est essentiel à la création et au développement d’une économie forte et compétitive. C'est une clé des transformations structurelles dans toute économie; d’une banque traditionnelle, rigide et peu sûre, à une économie plus souple, plus sûre, à l’abri des chocs, des fluctuations et du manque de confiance des investisseurs (Stapley, 1986). Selon Arnold (2004), les marchés boursiers sont le lieu où le gouvernement et l'industrie peuvent mobiliser des capitaux à long terme et permettre aux investisseurs d'acheter et de vendre des titres.

Typiquement, les marchés, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations, de bovins ou de fruits et légumes, ne sont que des mécanismes permettant la possibilité d’échanges commerciaux entre individus ou organisations. Alors que certains marchés (par exemple pour le bétail) sont physiques, acheteurs et vendeurs se rencontrent, d’autres (par exemple pour les devises) constituent un réseau national reposant sur la communication par lignes téléphoniques et liens informatiques, sans lieu de rendez-vous physique. De plus, très peu de bourses du monde possèdent encore un lieu physique où acheteurs et vendeurs se rencontrent pour négocier.

Patrick et Wai (1973) ont fait valoir que les marchés boursiers sont les marchés qui traitent du capital, à court et à long terme, dans lesquels les entreprises vendent des actions afin de générer un capital à long terme pouvant être canalisé vers leurs options rentables. C'est parce que les gens préfèrent investir dans les gagnants que les perdants; les acheteurs conservent leurs stocks pour les distributions futures de dividendes. Les activités d’achat et de vente d’actions et d’actions en bourse sont extrêmement importantes pour la répartition du capital au sein des économies (Pratten, 1993). En outre, les prix de transaction et les cours donnent aux investisseurs une indication de la valeur de leur richesse sur le marché, ce qui peut influer sur leurs décisions en matière de dépenses de consommation (Pratten, 1993). Bien que, lorsque les prix sont à des niveaux historiquement élevés et / ou en hausse, cela indique la confiance des investisseurs et peut affecter la confiance des hommes d’affaires et, partant, leur investissement. En outre, le marché boursier est un facteur crucial dans les décisions d’investissement des entreprises car le prix des actions influe sur le montant des fonds pouvant être réunis par la vente d’actions nouvellement émises pour financer les dépenses d’investissement. Johnson (1983: 32) a suggéré que:

«Les marchés boursiers sont un ensemble d’institutions et de mécanismes par lesquels des fonds destinés à des fins d’une durée supérieure à un an sont mis en commun et mis à la disposition des entreprises, des gouvernements et des particuliers, et par lesquels des instruments déjà en circulation sont transférés. Les marchés boursiers sont bien organisés et ont une portée locale, régionale, nationale et mondiale. »

Selon Tweles et Bradly (1987), le mot stock, dans la tradition nord-américaine, signifie propriété ou équité. Dans les entreprises, ces actions sont négociées sur un marché appelé la «bourse».

Curry et Winfield (1994: 25) ont brièvement défini la bourse comme suit: «… un établissement où des investissements cotés (actions et actions) peuvent être échangés entre acheteurs et vendeurs».

Fabozzi et al. (2002) ont classé trois types de rôles sur les marchés boursiers: premièrement, les interactions des acheteurs et des vendeurs sur un marché boursier déterminent le prix de l’actif négocié; deuxièmement, les marchés boursiers offrent aux investisseurs un mécanisme permettant de vendre un actif en actions; Enfin, la troisième fonction économique d’un marché boursier est de réduire les coûts de transaction. Mishkin et Eakins (2003) ont indiqué qu’une action est un titre qui représente une part de propriété des gains et de l’actif de la société. Le marché boursier, sur lequel sont négociés les droits des sociétés (actions), est le marché le plus suivi de l’économie américaine. Les marchés boursiers peuvent être classés en marchés de titres de créance et d’actions, instruments de créance à court terme (marché monétaire) et actifs financiers à plus longue échéance (marchés des capitaux), y compris les marchés au comptant ou au comptant, ainsi que les marchés à terme.